“织布机”行情业绩乏力 宁波精达大股东欲减持离去

利来国际最给利的老牌 2017-12-20 21:47 阅读:131

  历来A股市场是最不缺钱的,不然也不会有这么多企业挤破脑袋也想上市。

  但如今市场上一些股票开始出现了流动性危机:成交量急剧下滑,盘中交易数次停滞。这看着像是要成仙的节奏啦?

  今天我们来讲讲其中的代表—宁波精达。

  一、成交量极度匮乏,但愿莫耽误股东减持

  12月13日,从9点50分到10点19分,宁波精达的成交量为0。也就是,整整横盘不动29分钟。而之后的交易时间里横盘时有发生,最终,当天交易量仅为311万。

  但这种现象并非首次出现,事实上进入12月份之后,这种横盘现象在宁波精达上天天可见,只是时间长短不一。而交易量上,12月11日也早已创下近期新低,仅为229万。

“织布机”行情业绩乏力 宁波精达大股东欲减持离去

  而不久前,宁波精达的控股股东宁波成形控股有限公司,实际控制人郑良才、郑功、徐俭芬及实际控制人的一致行动人宁波广达投资有限公司和宁波精微投资有限公司才发布了减持公告,拟合计减持不超724万股,占公司总股本的9.05%。

  再看宁波精达的上市时间--2014年11月11日。也就是说,控股股东、实际控制人及其一致行动人手中股票才刚刚解禁一个多月,就迫不及待要减持了。即使面对如今的流动性匮乏,也未见退缩迹象。

  只是按照目前的日成交额,要完成这约3个多亿的减持还真的需要足够的耐心,一不下心就是就能砸个跌停!

  当然付出了足够的耐心,回报总是有的。宁波精达最新的收盘价虽不能与牛市时最高价相比,那对比发行价也是上涨了四倍多,再看维持了一年多的100多倍的市盈率,这也该心满意足了。

  而这减持的信号究竟是做正解还是负解,还是要回归去探讨宁波精达本身的质地。

  二、行业竞争加剧,企业产能面临过剩

  我们从主业入手。宁波精达一直以来主要业务为换热器装备和精密压力机的研发、生产与销售,细分产品主要分别应用于家电、汽车等行业。

  其行业划分为金属成形机床分行业,是非常传统的行业。而在传统行业中,企业最容易面临的一个问题就是竞争加剧。

  而竞争加剧产生的最直接的后果就是产品毛利率下降,同时公司原产品极易失去原有的市场份额,而企业在没有建立足够的壁垒并形成有效竞争力的情况下,最终面对的只能是销量与价格的双双下滑。

  而这一局面正在宁波精达身上逐步显现。

  首先看毛利率,上市前后三年对比非常明显,而到今年的三季报,毛利率仍在下降。再结合营收和净利润来看,营收有波动,但基本算维持稳定。而净利润的下降趋势与毛利率就非常一致,典型的增收不增利。

“织布机”行情业绩乏力 宁波精达大股东欲减持离去

  出现这种局面,一般是企业面对竞争加剧时,没有足够的能力或是产品的竞争力不足以维持原有的价格,而为了保住现有的市场份额,企业只有降价。而降价的作用是有时间期限的,没有其他更有力的抗衡工具,市场份额的侵蚀是必然的。

  我们从宁波精达细分产品的销量上可以看的更明白。销量基本呈下降趋势。

“织布机”行情业绩乏力 宁波精达大股东欲减持离去

  而在上市之前,其部分产品的销量的上升就是通过降价换取的。但从后续的情况来看,这一招并不总是管用。

  而销量下降的同时,也使得公司的存货余额在逐步上升:与2013年相比,今年三季度资产负债表中显示的存货余额已经翻倍。

  而除此之外,宁波精达的产销情况还牵涉到其IPO募集资金投资的两个项目问题。

“织布机”行情业绩乏力 宁波精达大股东欲减持离去

  第一个项目主要是生产翅片高速精密压力机、定转子高速精密压力机和超高速变行程精密压力机共240台。

  第二个年扩产310台的项目主要是生产170台胀管机系列设备、95台弯管机系列设备和45台其他换热器装备。

  从招股说明书中的预测来看,如果这些项目全部达产,公司每年可增加销售收入29,086万元,新增利润总额8,987万元。

  理想很美好,但如果去分析下上市前三年的数据就会发现,现实已经很骨感了。且不说销量下降的趋势已经显现,部分产品创下的年最高销量与这预期产量相比也还相距甚远。这真要项目建成了,达产了,最终却销售不出去,变成一堆存货。对企业而言,也成了产能过剩了。

  三、中低端市场巩固不力,高端市场难突破

  除了降价方式外,宁波精达要如何突破现有的局面呢?

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